Konsensus Analis Ekuitas Bullish Mengkhawatirkan Beberapa Investor

(Bloomberg) — Para pengamat pasar saham di Wall Street terkenal bullish, namun tingkat optimisme mereka saat ini untuk tahun 2026 menimbulkan kekhawatiran di antara beberapa pengamat pasar.

Ahli strategi sisi jual di perusahaan-perusahaan besar telah mengeluarkan target akhir tahun untuk Indeks S&P 500 yang merupakan target paling ketat dalam hampir satu dekade, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Dengan estimasi tertinggi dari Oppenheimer & Co. sebesar 8.100 dan terendah dari Stifel Nicolaus & Co. sebesar 7.000, selisih estimasi tahunan mereka hanya sebesar 16%.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pandangan-pandangan yang selaras seperti ini umumnya dianggap sebagai sinyal yang berlawanan – ketika semua orang condong ke arah yang sama, ketidakseimbangan tersebut sering kali teratasi dengan sendirinya. Risiko ini juga terjadi ketika risiko pasar mulai muncul. Inflasi masih berada di atas target Federal Reserve sehingga ekspektasi terhadap pelonggaran kebijakan moneter rentan mengecewakan. Tingkat pengangguran terus meningkat selama beberapa bulan terakhir, dan sejumlah besar belanja kecerdasan buatan belum dimonetisasi.

Namun, para ahli strategi rata-rata melihat kenaikan sekitar 11% untuk saham AS pada tahun 2026, bahkan setelah tiga tahun berturut-turut mengalami kenaikan dua digit.

“Kebulatan suara dan pengelompokan pandangan ini menjadi perhatian saya,” kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers LLC. “Jika semua orang mengharapkan hal yang sama, maka secara definisi, hal tersebut sudah diperhitungkan di pasar – terutama ketika alasan pandangan konsensus sering kali didasarkan pada landasan serupa seperti suku bunga yang lebih rendah, pemotongan pajak, dan dominasi AI yang terus berlanjut.”

Oppenheimer dan Deutsche Bank AG melihat S&P 500 melampaui angka 8.000 pada akhir Desember mendatang. Bahkan target terkecil sebesar 7.000 dan 7.100 dari Stifel dan Bank of America Corp. menyiratkan sedikit peningkatan dari penutupan hari Jumat.

Bullishness ini didasari oleh pertumbuhan ekonomi yang akan mendongkrak pendapatan perusahaan. Pemotongan pajak dan peraturan akan meningkatkan aktivitas ekonomi, seiring dengan perkiraan penurunan suku bunga The Fed sebesar dua kuartal, kata para analis yang optimis. Orang yang pesimis melihat hal ini sebagai rasa puas diri.

“Ketika target S&P 500 dikelompokkan seketat ini, hal ini menunjukkan bahwa ekspektasi sudah diperhitungkan dengan baik dan perkiraan bisa rapuh – membuat pasar lebih sensitif terhadap kekecewaan tambahan,” kata Dave Mazza, CEO Roundhill Financial Inc.

Menerbitkan prediksi S&P 500 adalah praktik lama di Wall Street, dengan analis dari bank-bank besar hingga toko investasi khusus mengumumkan angka-angkanya menjelang akhir setiap tahun kalender. Namun perkiraan ini terkenal selalu salah. Target untuk S&P 500 cenderung tertinggal dua bulan dari kinerja aktual indeks, menurut data dari Piper Sandler & Co. Perilaku tersebut juga sama untuk target saham individual.

“Arah pasar adalah indikator utama perubahan target konsensus yang lebih baik dibandingkan target konsensus yang merupakan indikator utama pasar,” kata kepala strategi investasi Piper, Michael Kantrowitz. “Saya percaya bahwa para ahli strategi menciptakan target sebagai cara untuk menentukan apakah target tersebut bullish atau bearish.”

Meskipun ada kekhawatiran jangka panjang mengenai konsentrasi teknologi dan AI, optimisme terhadap perekonomian yang kuat yang didukung oleh penurunan suku bunga baru-baru ini dan rancangan undang-undang pajak Gedung Putih meningkatkan sentimen investor.

“Risikonya adalah semua orang pada umumnya optimis ketika kita bergerak lebih tinggi,” kata Greg Boutle, kepala strategi ekuitas dan derivatif AS di BNP Paribas. “Saya pikir salah satu cara untuk memikirkannya adalah bahwa kemungkinan besar hasil yang diperoleh akan lebih tinggi, namun hal ini selalu membuat Anda mulai berpikir bahwa jika Anda mengalami guncangan eksternal, dampaknya akan lebih besar.”

–Dengan bantuan dari Matt Turner.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

©2025Bloomberg LP